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A NUESTROS ACCIONISTAS
Durante el último año fiscal, Cisco aprovechó este periodo de transición
en el mercado para implantar una serie de innovaciones mediante la
introducción de nuevas tecnologías, productos y soluciones, a la vez que
mejoraba los precios y el rendimiento de prácticamente todos sus
productos más vendidos.
Reforzamos también nuestro compromiso de proporcionar un valor diferenciado a clientes y socios mediante una oferta de productos y servicios exclusiva y que tuviera en cuenta sus necesidades y prioridades en materia de productividad, ahorro de costos, rentabilidad de la inversión y mejoras en el nivel de vida. En Cisco nos sentimos muy orgullosos de los progresos realizados en la satisfacción del cliente, al lograr una calificación de 4,78 puntos en nuestra encuesta anual, en una escala de uno a cinco. Como siempre, el éxito de nuestros clientes y socios de negocio es la base de la cultura de Cisco. En este reporte anual, podrá leer las historias de algunos de nuestros clientes y socios de negocio en las que relatan la forma en que el poder de la red ha cambiado su forma de trabajar, vivir, jugar y aprender.
En resumen, nos sentimos orgullosos de los logros alcanzados durante el año fiscal 2003. En términos financieros, con la evidente excepción del crecimiento de los ingresos, hemos seguido cosechando algunos de los mejores resultados durante la historia de la compañía, mientras mantenemos íntegra nuestra pasión por satisfacer las necesidades de nuestros clientes, socios de negocio, inversionistas y empleados.
Desempeño del Año fiscal 2003
Durante el ejercicio fiscal 2003, mejoramos consistentemente en casi todas las categorías de resultados operativos y financieros. El ingreso del año fiscal 2003 fue de 18.900 millones de dólares, igual que durante el año anterior. Los ingresos netos durante el ejercicio fiscal 2003, según los Principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA), alcanzaron los 3.600 millones de dólares, y las ganancias por acción ascendieron a 0,50 dólares, comparados con unos ingresos netos PCGA de 1.900 millones de dólares y unas ganancias por acción de 0,25 dólares en el 2002.
En una época en que las utilidades son extremadamente importantes, nos sentimos muy satisfechos del crecimiento año a año del 89% en los ingresos netos PCGA durante el 2003. Cisco generó más de 5.200 millones de dólares en efectivo a partir de sus operaciones durante el último año, que, en comparación con los ingresos netos PCGA de 3.600 millones de dólares, ilustran la constante calidad de nuestras ganancias.
Durante el ejercicio fiscal 2003, fuimos muy activos en nuestro programa de recompra de acciones. Durante el año, recompramos aproximadamente 424 millones de acciones por un valor de 6.000 millones de dólares, a un precio promedio de 14,10 dólares por acción. Nuestras compras acumuladas desde la creación del programa de recompra ascienden aproximadamente a 7.800 millones de dólares, lo que equivale a unos 548 millones de acciones a un precio promedio de 14,29 dólares, dejando una cantidad restante de recompra aprobada de unos 5.200 millones de dólares para el final del año fiscal 2003.
Pensando en el futuro, hemos articulado tres prioridades financieras a largo plazo para Cisco. En primer lugar, debemos seguir buscando oportunidades de crecimiento rentables a la vez que mantenemos el objetivo actual de 20% de rentabilidad pro forma después de márgenes impositivos. En segundo lugar, es necesario seguir aumentando la productividad, medida en términos de los gastos operativos como porcentaje de los ingresos. Finalmente, debemos mantener nuestro balance de manera sana y conservadora, incluyendo una gran liquidez, pocos días de ventas pendientes (DSO) y una rotación de inventarios en línea acorde con nuestro objetivo de entre 7 y 8 rotaciones.
Asimismo, seguiremos evaluando cuál es la forma más eficaz de utilizar nuestro dinero en efectivo. Actualmente, creemos que el programa de recompra de acciones, las permanentes inversiones estratégicas y un balance de caja fuerte, son los componentes que mejor defienden el interés de nuestros accionistas. A medida que nos acercamos al próximo ejercicio fiscal, nuestro principal objetivo es proporcionar a nuestros accionistas un rendimiento atractivo de las inversiones, sin por ello dejar de mantener los máximos estándares de integridad, entre los que destacan unos informes financieros precisos, oportunos y transparentes.
Desempeño del mercado y oportunidades de crecimiento
En términos de negocio, Cisco se concentra en tres grandes áreas de crecimiento: las tecnologías core de routing y switching), el mercado de proveedores de servicios y nuestros mercados de Tecnologías Avanzadas. Mientras que participamos en cuatro mercados clave -- empresas, proveedores de servicios, comercial y de consumo-, el área de proveedores de servicios es la que ofrece un mayor potencial de utilización de los productos y servicios de Cisco. Estamos convencidos de que nuestras tecnologías core y nuestras tecnologías avanzadas impulsarán también un mayor crecimiento en los mercados claves, como lo demuestran los sólidos resultados alcanzados en el 2003 en estas áreas, lo que prepara una buena base de crecimiento para el año fiscal 2004.
En primer lugar, en routing y switching , hemos mantenido el liderazgo de nuestra tecnología mejorando el rendimiento y proporcionando a nuestros clientes soluciones líderes en el mercado. Durante este año fiscal, introdujimos numerosos productos nuevos que combinaban importantes mejoras en el rendimiento con reducción de precios, garantizando un excelente equilibrio entre el éxito de los clientes, la rentabilidad de Cisco y la posición de liderazgo en el mercado.
En segundo lugar, hemos realizado importantes progresos en nuestra base de clientes del área de proveedores de servicios en todos los puntos geográficos relevantes, a pesar de un entorno adverso en gastos de capital. En un mercado en fase de contracción, hemos obtenido buenos resultados y estamos satisfechos con las inversiones en recursos, con la ampliación de nuestras asociaciones con clientes y con los logros en materia de tecnología y arquitecturas clave. Las inversiones y compromisos realizados durante los dos o tres últimos años en el mercado de proveedores de servicios y los resultados que están proporcionando siguen cumpliendo, e incluso superando, nuestras expectativas.
En tercer lugar, hemos identificado seis áreas en el mercado de Tecnologías Avanzadas, cada una con potencial suficiente para generar unos beneficios para Cisco que podrían rondar los 1.000 millones de dólares en el supuesto de que se obtengan buenos resultados y el mercado se desarrolle de la forma esperada. Las seis Tecnologías Avanzadas identificadas son las siguientes: óptica, seguridad de redes, telefonía IP, LAN inalámbrica, redes de almacenamiento y redes para el hogar. Vemos un creciente interés de los clientes por este tipo de tecnologías, por lo que nos sentimos muy cómodos con nuestro papel de liderazgo en estas seis Tecnologías Avanzadas.
Los resultados de negocio que reportamos en el año fiscal 2003, incluidos el aumento de rentabilidad, los aumentos en participación de mercado y la innovación tecnológica, fueron consecuencia directa de las decisiones e inversiones realizadas 12 ó 36 meses atrás. De manera similar , las decisiones e inversiones realizadas hoy definirán nuestra posición durante los próximos años.
Bajo este razonamiento subyace la certeza de que no es posible alcanzar el tipo de crecimiento conseguido por Cisco en el pasado (y, esperemos, en el futuro) sin asumir riesgos empresariales. Creemos que los beneficios que esta estrategia aporta a nuestros clientes, accionistas, socios y empleados superan con creces los riesgos que conlleva.
Nuestros clientes reconocen el poder de la red; y en la medida en que los negocios están cada vez más saneados y sus inversiones en sistemas de red aumentan, creemos que Cisco nunca ha estado tan bien posicionado para convertirse en el líder en el mercado de las redes en evolución.
Asociaciones
Las asociaciones son uno de los varios componentes de la estrategia de crecimiento global de Cisco, a la que hay que añadir el desarrollo interno y las adquisiciones. Al crear asociaciones con las mejores compañías de su género, Cisco consigue concentrarse en lo que mejor sabe hacer, ofrecer soluciones de red de primera categoría, a la vez que proporciona a los clientes las soluciones completas que necesitan. Con la ayuda de nuestros socios de negocio, podemos llegar a nuevos mercados de forma más rápida y eficaz, desarrollar nuevas soluciones para los mercados tradicionales y proporcionar a nuestros clientes los productos y servicios de alta calidad de Cisco.
A lo largo del año pasado, reforzamos las alianzas existentes y creamos nuevas relaciones que contribuirán al éxito en los mercados tanto de Cisco como de estas compañías, entre las que cabe destacar a AT&T, Bell South, EDS, EMC, HP, Hitachi, IBM y SBC. Asimismo, llegamos a acuerdos para adquirir seis empresas: Andiamo, AYR Networks, Linksys, Okena, Psionic y SignalWorks. Estas empresas aportan a Cisco la tecnología y el talento necesarios para triunfar en los mercados de tecnologías básicas o avanzadas, como las redes de almacenamiento, las redes para el hogar , la seguridad y la telefonía IP.
La comunidad de Cisco
Cisco se fundó aplicando una cultura basada en los principios, hoy plenamente vigentes, de comunicación abierta, traspaso de control al individuo, confianza e integridad. Estos valores siguen estando presentes en nuestras decisiones empresariales y se manifiestan a través de prácticas éticas de gestión en el lugar de trabajo, a través de iniciativas filantrópicas, sociales y comunitarias y a través de la calidad de nuestro personal.
La cultura de Cisco exige de todos los empleados, en todos los niveles de la organización, un compromiso con las prácticas de negocio responsables. Además, nuestra estrategia empresarial incorpora la dedicación a la "ciudadanía corporativa", que incluye el compromiso para mejorar la comunidad global en la que operamos, ofrecer plena capacitación a nuestra fuerza de trabajo y generar confianza en nuestra compañía como conjunto.
También forma parte integral de nuestra cultura la devolución a la comunidad de parte de nuestros beneficios. Durante el año 2003, Cisco apoyó importantes esfuerzos comunitarios, como la Cruz Roja Americana y el Second Harvest Food Bank. También participamos en varias iniciativas internacionales importantes, copatrocinando la Iniciativa para la Educación en Jordania en asociación con Su Majestad el Rey Abdallah II de Jordania y con el Foro Económico Mundial. Nuestros empleados realizaron también sus aportes activos a la comunidad a través de la Fundación Cisco y del Programa Community Fellows de Cisco.
Durante el año fortalecimos también nuestro compromiso con el exitoso Programa Cisco Networking Academy. Este año, Cisco estableció su primera Networking Academy en Afganistán, en la que 105 estudiantes, de los cuales 38 son mujeres, aprenden las tecnologías de Internet necesarias para convertirse en profesionales cualificados para el siglo XXI. Mediante la combinación de educación e Internet, las Networking Academies de Cisco ayudan a los estudiantes de todo el mundo a adquirir los conocimientos necesarios para entrar en la era de la información y para ayudar a sus comunidades. En su sexto año de existencia, contamos con más de 10.000 academias en 152 países con 421.000 estudiantes en todo el mundo.
En resumen, el año fiscal 2003 permitió un mayor foco en las áreas en las que era posible ejercer influencia y control, mientras se iniciaba la preparación para la recuperación del sector. Creemos que mediante la innovación tecnológica, el mantenimiento y la mejora de nuestra salud financiera y el fortalecimiento de nuestro liderazgo en el mercado, Cisco disfrutará de una excelente posición para conseguir los resultados propuestos y, en última instancia, incluso superarlos.
En nombre del Consejo de administración de Cisco, queremos agradecer a nuestros empleados, clientes, socios y accionistas su confianza y apoyos continuos.
JOHN T. CHAMBERS
PRESIDENT AND
CHIEF EXECUTIVE OFFICER
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JOHN P. MORGRIDGE
CHAIRMAN OF
THE BOARD
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DONALD T. VALENTINE
VICE CHAIRMAN OF
THE BOARD
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