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À NOS ACTIONNAIRES
Pendant notre dernier exercice fiscal, nous avons mis à profit la période de transition que connaissait le marché pour lancer de nouveaux produits, solutions et technologies, tout en apportant une série d'améliorations significatives aux prix et performances de nos produits phares. Nous avons fortifié notre position de leader comme en témoigne la première place que nous occupons désormais sur la majorité des marchés que nous adressons. Nous sommes également parvenus à consolider une situation financière saine en améliorant notre rentabilité et en clôturant l'exercice avec plus de 20 milliards de dollars en liquidités.
Nous avons également renouvelé notre engagement à faire bénéficier nos clients et nos partenaires d'outils de différenciation par rapport à leurs concurrents en leur proposant un éventail unique de produits et services qui correspondent à leurs priorités et besoins : productivité, économies d'échelle, rendement du capital investi et amélioration du niveau de vie. Nous sommes fiers des progrès accomplis en matière de satisfaction clients dont atteste la note de 4,78 sur 5 que nous décernent nos clients au terme de notre enquête annuelle. Comme toujours, le succès de nos clients et partenaires est le fondement de notre culture d'entreprise. Le présent rapport annuel présentent des témoignages de certains d'entre eux qui nous décrivent comment les possibilités offertes par le réseau ont changé leur façon de travailler, de vivre, de jouer et d'apprendre.
Nous sommes globalement très satisfaits des résultats obtenus au cours de l'exercice fiscal 2003. Quant à nos indicateurs financiers, à l'exception de la croissance du chiffre d'affaires, nous avons continué à atteindre quelques-uns des meilleurs résultats de l'histoire de notre groupe sans renoncer pour autant à répondre au mieux aux besoins de nos clients, partenaires, investisseurs et salariés.
Performances réalisées au cours de l'exercice fiscal 2003
Au cours de l'exercice fiscal 2003, nous avons enregistré une progression régulière de nos résultats opérationnels et financiers toutes catégories confondues ou presque. Le chiffre d'affaires de l'exercice fiscal s'élève à 18,9 milliards de dollars, un montant comparable à celui enregistré au cours de l'exercice fiscal 2002. Calculé sur la base des principes comptables généralement reconnus aux Etats-Unis (PCGR), le résultat net de l'exercice 2003 s'élève à 3,6 milliards de dollars et le bénéfice par action à 0,50 dollar contre un résultat net PCGR de 1,9 milliards de dollars et un bénéfice par action de 0,25 dollar pour l'exercice 2002.
À une époque où les bénéfices revêtent une grande importance, nous sommes très satisfaits de la progression constante de notre résultat net PCGR, laquelle s'élève à 89 % pour l'exercice 2003. Les opérations du groupe Cisco lui auront permis de générer plus de 5,2 milliards de dollars de liquidités au cours de l'exercice 2003 pour un résultat net PCGR de 3,6 milliards de dollars qui témoigne de la qualité et de la régularité de nos bénéfices.
Au cours de l'exercice 2003, nous sommes restés engagés dans notre programme de rachat d'actions. Nous avons racheté quelques 424 millions d'actions de notre capital au prix moyen de 14,10 dollars pour un montant total qui avoisine les 6 milliards de dollars. Le montant des achats cumulés depuis le lancement de notre programme de rachat s'élève approximativement à 7,8 milliards de dollars, soit 548 millions d'actions au prix moyen de 14,29 dollars. Le solde du montant de rachat approuvé était de l'ordre de 5,2 milliards de dollars à la fin de l'exercice fiscal 2003.
Soucieux d'aller de l'avant, nous avons défini trois priorités financières à long terme. Nous devons d'abord continuer à rechercher des possibilités de croissance dans des créneaux rentables tout en nous efforçant d'atteindre l'objectif actuel du groupe, à savoir un bénéfice pro forma de 20 % après impôt. Nous devons ensuite continuer à améliorer notre productivité, mesurée par le rapport des charges d'exploitation au chiffre d'affaires. Enfin, nous devons veiller à maintenir un bilan sain et raisonnable : ratio de liquidité élevé, faible délai moyen de recouvrement des créances (DSO) et rotation des stocks conforme à l'objectif avancé de 7 ou 8 rotations.
Nous continuons à évaluer la méthode d'utilisation la plus efficace de nos liquidités. Aujourd'hui, nous sommes convaincus que le programme de rachat d'actions, les investissements stratégiques en cours et une trésorerie conséquente revêtent un intérêt majeur pour nos actionnaires. À l'abord du prochain exercice fiscal, nous mettons tout en œuvre pour que nos actionnaires bénéficient d'un taux élevé de rendement du capital investi. Nous entendons y parvenir en respectant les normes d'intégrité les plus rigoureuses, notamment la publication en temps utile de rapports financiers transparents et précis.
Rendement du marché et perspectives de croissance
Pour assurer la croissance de notre groupe, nous avons trois marchés prioritaires : les technologies qui constitue notre cœur de métier (le routage et commutation de données), le marché des opérateurs télécoms et celui des technologies avancées. En effet, bien que nous soyons présents sur quatre segments de marché clés (les grandes entreprises, les opérateurs télécoms, les PME/PMI et le grand public), le secteur des opérateurs télécoms présente le potentiel le plus élevé d'utilisation des produits et services Cisco. De même, nous sommes également convaincus que nos technologies de cœur de métier et les technologies avancées contribueront à la croissance du groupe sur l'ensemble de nos marchés clés. Au cours de l'exercice fiscal 2003, nous avons réalisé d'excellents résultats sur ces marchés et nous avons jeté les bases d'une croissance importante en 2004.
Dans le domaine du routage et de la commutation, nous avons consolidé notre position de leader technologique en améliorant nos performances et en proposant à nos clients des solutions de pointe. Au cours de l'exercice fiscal, nous avons lancé de nombreux produits qui allient amélioration sensible des performances et réduction des prix en garantissant ainsi un équilibre entre l'adéquation au besoin du client, la rentabilité de Cisco et le maintien de notre position de leader.
Nous avons également réalisé des progrès importants en ce qui concerne le développement de notre base de clients opérateurs télécoms dans les régions majeures où nous sommes actifs en dépit d'un environnement difficile sur le plan des dépenses d'investissement. Sur un marché réduit, nous nous sommes bien comportés et sommes satisfaits de nos investissements en ressources, du développement de partenariats avec nos clients et de succès majeurs en terme d'architecture et de technologie. Nos investissements et engagements au cours de ces trois dernières années sur le marché des opérateurs télécoms et les résultats qu'ils nous auront permis d'obtenir continuent à combler, voire dépasser, nos espérances.
Enfin, sur le marché des technologies avancées, nous avons identifié six domaines dont le potentiel devrait nous permettre de réaliser un chiffre d'affaires de l'ordre du milliard de dollars pour autant que nous soyons performants et que le marché se développe comme nous l'envisageons. Les six technologies avancées que nous avons identifiées sont les suivantes : réseaux optiques, sécurité réseau, téléphonie sur IP, réseaux locaux sans fil, stockage en réseau et réseaux domestiques. Nous assistons à une adoption croissante de ces technologies et notre position de leader dans ces six secteurs d'activité nous satisfait pleinement.
Les résultats affichés au cours de l'exercice fiscal 2003, notamment la progression de la rentabilité, les parts de marché et les innovations technologiques, proviennent directement des décisions prises et des investissements réalisés 12 à 36 mois auparavant. De même, les décisions que nous prenons et les investissements que nous réalisons aujourd'hui nous assureront notre position pendant les quelques années à venir.
Il est par conséquent impossible d'atteindre le niveau de croissance enregistré par Cisco par le passé et, nous l'espérons, avec lequel nous renouerons prochainement, sans prendre de risques calculés. Nous estimons que les bénéfices de notre stratégie pour nos clients, actionnaires, partenaires et salariés l'emportent sur les risques.
Nos clients reconnaissent l'intérêt stratégique du réseau. Et, alors que l'environnement économique de leurs entreprises s'éclaircit et que leurs besoins réseaux augmentent, nous pensons que Cisco n'a jamais été aussi bien placé pour devenir le leader incontesté de l'évolution des réseaux.
Partenariats
Alliée à notre politique d'acquisitions et de développement interne, la mise en place de partenariats réussis constitue l'une des composantes clés de notre stratégie de croissance. L'établissement de partenariats avec les entreprises les plus performantes nous permet de nous concentrer sur ce que nous faisons le mieux, l'élaboration de solutions réseaux parmi les meilleures au monde, tout en proposant à nos clients les solutions de bout en bout qu'ils réclament. Nos partenaires nous permettent de pénétrer plus rapidement et avec un maximum d'efficacité de nouveaux marchés, de développer de nouvelles solutions pour nos marchés traditionnels et d'offrir à nos clients des produits et services d'une qualité optimale.
Au cours de l'année dernière, nous avons consolidé nos alliances et établi de nouvelles relations importantes qui aideront Cisco et les partenaires concernées à réussir. Parmi ces nouveaux partenaires commerciaux, il convient de citer des entreprises telles qu'AT&T, Bell South, EDS, EMC, HP, Hitachi, IBM et SBC. Nous avons conclu une série d'accords portant sur l'acquisition de six entreprises, à savoir Andiamo, AYR Networks, Linksys, Okena, Psionic et SignalWorks. Ces sociétés nous apportent la technologie et le talent indispensables pour consolider notre position sur nos marchés historiques et sur le marché des technologies avancées dans des domaines tels que le stockage en réseau, les réseaux domestiques, la sécurité et la téléphonie sur IP.
Communauté Cisco
Reposant sur une culture d'entreprise basée sur la communication ouverte, la responsabilisation des employés, la confiance et l'intégrité, Cisco continue à s'en nourrir. Ces valeurs continuent à influer considérablement sur nos décisions et nous les exprimons à travers l'application de principes éthiques sur le lieu de travail, la prise d'initiatives humanitaires, communautaires et sociales et la qualité des personnes que nous recrutons.
Quel que soit leur niveau de responsabilité au sein du groupe, la culture d'entreprise de Cisco exige de tous ses salariés qu'ils s'engagent à avoir un comportement responsable. En outre, nous cherchons à faire de Cisco une entreprise citoyenne en nous engageant à améliorer le sort de la communauté au sein de laquelle nous œuvrons, en donnant plus de responsabilités à nos employés et en créant un climat de confiance dans tous les services.
Rendre à la communauté ce qu'elle nous a donné fait également partie intégrante de notre culture. Au cours de l'exercice 2003, Cisco a soutenu plusieurs organismes communautaires tels que l'American Red Cross et la Second Harvest Food Bank. Nous avons également participé à plusieurs initiatives internationales de premier plan telle que la Jordan Education Initiative, en partenariat avec Sa Majesté le Roi Abdullah II de Jordanie et le Forum économique mondial. Nos salariés poursuivent leurs activités à vocation sociale par le biais de la Cisco Foundation et du Cisco Community Fellows Program.
Nous avons également renforcé le soutien que nous apportons à l'initiative très encourageante que constitue le programme Cisco Networking Academy. Cette année, Cisco a créé sa première Networking Academy en Afghanistan. Quelque 105 étudiants dont 38 filles y suivent un apprentissage des technologies Internet pour participer avec succès à l'aventure industrielle du XXIe siècle. En dispensant un enseignement associé à l'utilisation d'Internet, les Cisco Networking Academies aident les étudiants du monde entier à acquérir les compétences dont ils auront besoin pour accéder à l'ère de l'information et prêter main forte à leurs communautés respectives. En six ans, nous avons mis sur pied plus de 10 000 académies qui accueillent près de 421 000 étudiants dans quelques 152 pays.
En résumé, au cours de l'exercice fiscal 2003, nous avons continué à mettre l'accent sur les secteurs dans lesquels nous pouvions exercer une influence réelle tout en nous préparant à une reprise industrielle. Nous pensons que si nous continuons à innover, à consolider et améliorer notre situation financière et à renforcer notre position de leader du marché, nous pourrons non seulement atteindre nos objectifs mais même les dépasser.
Au nom du Conseil d'administration de Cisco, nous souhaiterions adresser nos remerciements à nos salariés, clients, partenaires et actionnaires pour leur confiance et leur soutien.
JOHN T. CHAMBERS
PRESIDENT AND
CHIEF EXECUTIVE OFFICER
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JOHN P. MORGRIDGE
CHAIRMAN OF
THE BOARD
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DONALD T. VALENTINE
VICE CHAIRMAN OF
THE BOARD
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